Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Ключевые выводы:

  • Данные рэнкинга НРА предоставляют оперативную возможность увидеть предварительные результаты деятельности сегмента МФО в динамике, с высокой степенью соответствия официальной статистике (которая традиционно раскрывается позже)
  • Рэнкинг отражает актуальные тенденции, присущие деятельности компаний микрофинансового сектора
  • По данным анкетирования, рост рынка микрозаймов в IV квартале 2019 года находился на уровне предыдущего квартала и составил порядка 6%. Годовая динамика рынка оценивается в 30%
  • Наибольшая доля в структуре совокупного портфеля займов у компаний – участников рэнкинга НРА сформирована за счет задолженности физических лиц, которая выросла за квартал на мене чем 5% и 6% в сегментах PDL и Installments соответственно (годовая динамика 19% и 35% соответственно). Доля займов PDL в совокупном портфеле займов составляет 24%; Installments 59%
  • Темпы роста займов МСБ поддерживает высокий спрос: задолженность сегмента МСБ перед МФО выросла за IVкв19 на 8% (годовая динамика оценивается в 18%). По итогам 4кв19 доля МСБ порядка 17% в совокупном портфеле займов
  • Учитывая продолжившийся рост просроченной задолженности по итогам 4кв19, МФО – для снижения расходов на резервирования и ограничения просадки капитала – необходимо усиливать собственные процедуры андеррайтинга и повышать качество управления рисками, проводить расчистку балансов от плохих активов
  • Ключевое влияние на показатели деятельности сегмента МФО в текущем году оказывает вступивший в силу Федеральный закон №554-ФЗ, в соответствии с которым вводится поэтапное ограничение суммы платежей.  Ограничение ежедневной ставки по займу, максимального размера переплаты влекут за собой снижение маржинальности бизнеса МФО и могут быть причиной снижения финансового результата. Соответственно, способность наращивать капитал за счет прибыли также снижается
  • Применение повышающего коэффициента при расчете достаточности капитала в зависимости от долговой нагрузки и ужесточение подходов к резервированию также влечет за собой необходимость наращивать величину собственных средств для выполнения всех требуемых нормативов
  • Учитывая уровень и динамику рассчитанного в рэнкинге показателя операционной эффективности деятельности (используется расчет Cost-income ratio), можно сделать вывод, что в целом компании сегмента МФО справляются с нормативными изменениями
  • При адекватной организации системы риск-менеджмента и уровне скоринга, участники рынка МФО могут продолжать успешно адаптироваться к регулятивным требованиям. 

Национальное Рейтинговое Агентство реализует совместный проект с НАУМИР: рэнкинг подготовлен НРА и верифицирован Национальной ассоциацией участников микрофинансового рынка (НАУМИР) на основе анкетирования микрофинансовых и микрокредитных компаний по итогам их деятельности в IV квартале 2019 года.

НРА проводит ранжирование по ключевым рыночным нишам, которые занимают компании сегмента (или компании, объединенные в контур одной Группы – в соответствии с предоставленными НРА анкетными данными): PDL, Installments, займы МСБ, POS займы, займы с обеспечением.

В исследовании проводится сопоставление отдельных компаний (или компании, объединенные в контур одной Группы – в соответствии с предоставленными НРА анкетными данными) с рынком или с сегментом рынка, используя их данные по расходам. Рассчитана операционная эффективность: CIR (Cost/Income Ratio, операционные расходы по отношению к доходам). С этим учетом, рэнкинг освещает два важных блока: 

  • динамика сегмента/качество активов
  • эффективность сегмента.

Ключевое влияние на показатели деятельности сегмента МФО в текущем году оказывал вступивший в силу Федеральный закон №554-ФЗ, в соответствии с которым вводится поэтапное ограничение единой суммы платежей и ограничение ежедневной процентной ставки. С 28.01.2019 дневная процентная ставка по займу ограничивалась уровнем 1,5%; с 01.07.2019 – 1%.  Единая сумма платежа с 28.01.2019 не должна была превышать 2,5х; с 01.07.2019 года – 2.0х и уже с 01.01.2010 – 1,5х. Другие изменения предполагают применение повышающего коэффициента при расчете достаточности капитала в зависимости от долговой нагрузки и ужесточение подходов к резервированию. Все эти новации влекут за собой необходимость наращивать величину собственных средств для выполнения всех требуемых нормативов.

 

Диаграмма 1. Динамика рынка МФО и средней суммы займа (4кв19, оценка НРА на основе анкетирования)

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

По данным анкетирования, совокупная динамика роста рынка микрозаймов по итогам IV квартала 2019 года составила ~6% (или ~30% с начала года). И в розничном сегменте, и в МСБ растут и число займов, и средняя сумма займа.

По сегменту МСБ средняя сумма займа у компаний – участников анкетирования — находится на уровне ~1 626 тыс. руб. по итогам IV квартала 2019 года (относительно ~1 377 тыс. руб. кварталом ранее).

По займам физических лиц (PDL, Installments, POS) средняя сумма займа находится на уровне ~15,04 тыс. руб. по итогам IVкв19 года (относительно уровня ~14,5 тыс. руб. кварталом ранее).

Структура портфеля займов компаний – участников рэнкинга – в разрезе направлений деятельности и доли просроченной задолженности выглядит следующим образом.

 

Диаграмма 2. Структура портфеля займов, выданных МФО – участниками рэнкинга.

Структура просроченной (NPL 30+) задолженности

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

В целях расчета рэнкинга использовались данные по просроченной задолженности на сроке 30+. 

В IVкв19 просроченная задолженность продолжила рост (порядка 1…1,5% в квартальном выражении как в целом, так и по-сегментно). По-прежнему рост наблюдается в границах поквартальной динамики предыдущего периода.

Рост доли просроченных долгов (восходящий тренд на всем периоде рэнкинга НРА, начиная с 2018 года; текущий уровни – максимум с начала исследования) — тревожный сигнал. На фоне роста величины портфелей, компаниям сегмента необходимо ужесточать собственные процедуры андеррайтинга, оценки рисков.

За IVкв19 года также рассчитывалась операционная эффективность компаний – участников рэнкинга: CIR (Cost/Income Ratio, операционные расходы по отношению к доходам).

В операционные расходы в анкете включались: Административные /управленческие + коммерческие (маркетинг) + процессинг + коллекшен + идентификация/верификация. Сформированный резерв не включался.

В операционные доходы за отчетный период в анкете включались: (% доходы — % расходы) + (комиссионные доходы — расходы) + прочие операционные доходы.

Рассчитанный средний показатель операционной эффективности (Cost-income ratio, CIR) у компаний – участников рэнкинга составил 57,01%. Отмечается поквартальный рост показателя. Тем не менее, текущий уровень CIR позволяет делать вывод о том, что компании сегмента справляются с регулятивными требованиями. Отдельно был рассчитан показатель CIR для топ-10 компаний рэнкинга по данному показателю: лидеры демонстрируют очень высокую способность генерации операционного дохода, ограничивая издержки на ведение бизнеса.

 

Диаграмма 3. Отношение операционных расходов к доходам

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Одним из способов снижения операционных расходов можно назвать развитие сегмента онлайн выдач (таким образом оффлайн присутствие и сопутствующие затраты – снижаются). Помимо положительного влияния на эффективность деятельности компаний, это можно считать важным фактором с точки зрения ограничения рисков: самостоятельное оформление заявки на получение микрозайма на сайте, а не при посещении офиса, требуют от потенциальных заемщиков более разумного, ответственного и грамотного подхода.

 

Прогноз

Вслед за банковской системой, где кредитование населения постепенно замедляется, мы видим замедление темпов роста займов МФО по итогам 2019 года.  Рост сегмента микрофинансирования в 2019 году составил ~30% (44% годом ранее), сохранив при этом опережающую динамику относительно банковского сегмента кредитования физических лиц. 

Мы полагаем, что лидеры рынка продолжат наращивать долю рынка и клиентскую базу.  Отлаженные системы андеррайтинга потенциальных заемщиков, процедуры риск-менеджмента и опыт управления рисками помогают таким компаниям быстрее настраивать технологические процессы и адаптироваться к регулятивным новациям. В свою очередь, консолидация отрасли будет обуславливать рост концентрации. На текущий момент, доля крупнейшего игрока, по нашим оценкам, ограничивается уровнем порядка 5%, в дальнейшем эта граница может вырасти.

Динамика рынка микрофинансирования обусловлена следующими факторами:

  • повышение прозрачности отрасли;
  • технологизация отрасли, выход МФО в онлайн;
  • усиление надзора ЦБ РФ и дальнейшие изменения в регулировании: количественные и качественные ограничения или их комбинация (логика ограничения ежедневной процентной ставки; внесение изменений в расчет величины собственных средств и обязательных нормативов; «утяжеление» методики расчета. Как следствие – МФО будет требоваться капитал «хорошего качества»;
  • возможность собственников оказать поддержку капитализации и предоставить фондирование в случае необходимости; способность МФО наращивать капитал за счет прибыли.

Оценка влияния кризисных явлений в экономике на сегмент МФО

С высокой степенью вероятности мы ожидаем, что микрофинансовая отрасль также столкнется с последствиями пандемии COVID-19. С учетом высокой неопределенности развития ситуации, масштаб проблем при этом является сложно прогнозируемым. Однако, ожидаемое ухудшение финансового положения (а следовательно – кредитной дисциплины) всех сегментов клиентской базы МФО – как физических лиц, так и ИП и МСБ, повлечет за собой рост просроченной задолженности в сегменте и ускорение темпов такого роста. Это повлечет за собой рост стоимости риска и увеличит давление на капитал компаний сегмента. В негативном сценарии текущий квартальный темп роста просроченной задолженности может удвоится и составить порядка 2,5-3%.

Дополнительным стресс фактором является то, что особенность бизнес модели МФО в непрерывности деятельности. В случае роста неплатежей или заморозки платежей ущерб для сегмента МФО может стать ощутимым, в отличии от банков, которые более устойчивы к риску и могут эффективно управлять ликвидностью в таком сценарии.

 

Сохранение баланса риска

Мы обращаем отдельное внимание на давление розничных рисков, учитывая структуру портфелей займов МФО.  Мы отмечаем, что розничные займы и качество розничных портфелей МФО оказывают ключевое влияние на динамику капитала (которую необходимо поддерживать для митигации рисков и выполнения требований к нормативам) ввиду следующего:

  1. НРА с 2018 года проводит независимый рэнкинг микрофинансовых компаний. Согласно нашим расчетам, наибольшая доля в структуре совокупного портфеля займов у компаний формировалась и формируется за счет задолженности физических лиц: исторически драйвером роста портфелей МФО выступает розничный сегмент. При этом не только темпы роста – но и вклад таких портфелей в совокупную структуру МФО займов – преобладает
  2. По данным рэнкинга, темпы роста долгов населения перед МФО хотя и начинают сокращаться, вслед за банковской розницей – однако несомненно остаются высокими, опережая по итогам года банковский сегмент. Причина понятна: займы МФО все так же рассматриваются заемщиками как «план Б» относительно банковских продуктов
  3. При этом доля просроченной задолженности за прошлый год – выросла. Что означает необходимость дополнительного непрерывного выделения компаниями сегмента капитала под покрытие резервами таких долгов
  4. Усугубляет уровень розничных рисков тот факт, что долговая нагрузка населения растет: по данным ЦБ, долг домохозяйств вырос 17% гг. , а по отношению к денежным доходам населения долг домохозяйств превышает 31% и находится на историческом максимуме.

Всюду далее цифры приводятся в тыс. руб., если не указано иное.

Список лидеров по величине портфеля займов (3кв19) среди участников рэнкинга выглядит следующим образом (данные по цессиям, которые у ряда компаний – в том числе лидеров рынка – повлекли за собой просадку активов — не учитывались).

 

Таблица 1. ТОП компаний по величине портфеля займов

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Таблица 2. ТОП компаний по объему квартального оборота (выдача)

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Среди компаний, заполнивших анкету Агентства, выдающих займы с обеспечением, лидеры выглядят следующим образом.

Таблица 3. ТОП портфелей компаний, выдающих займы с обеспечением

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Таблица 4. ТОП компаний в сегменте POS

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Таблица 5. ТОП компаний в сегменте PDL

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Таблица 6. ТОП компаний в сегменте Installments

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Таблица 7. ТОП компаний в сегменте МСБ

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Таблица 8. ТОП компаний по показателю CIR

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

Общий перечень компаний — участников рэнкинга (*)

Таблица 9.

Подготовлен рэнкинг компаний микрофинансового сектора по итогам 2019 года и IV квартала 2019 года

(*) данные по портфелям не учитывают цессии, сделанные в 4кв19